퀀트 투자를 하기 위해서는 여러가지 팩터를 검증해보고 적용해야 합니다.
그래서 지금까지 PER 팩터, PBR 팩터에 대해서 검증해보는 시간을 가졌습니다.
이번 시간에는 PSR 팩터가 과연 현재까지도 여전히 유효한지가 궁금하실것 같아 이번 포스팅을 준비해 보았습니다.
저도 PSR 팩터를 사용하여 퀀트 투자를 하고 있는데 과연 현재까지도 유효한지 한번 백테스트를 진행해보려고 합니다.
이번 포스팅에서 보여주는 결과를 보시게 되면 PSR 팩터가 국내 주식 시장에서 여전히 유효한지 아시게 되실 것입니다.
목차
1. PSR 팩터란 무엇인가?
2. PSR 팩터 가설 세우기
3. PSR 팩터 백테스트 결과
4. PSR 팩터 최종 결론
PSR 팩터란 무엇인가?
그럼 주식 왕초보를 위한 시간으로 PSR 팩터가 무엇인지 부터 알아보도록 하겠습니다.
만약 PSR 팩터가 무엇인지 아시는 분은 다음 소제목으로 넘어가시면 될 것 같습니다.
PSR은 Price Selling Ratio의 약자입니다.
우리말로는 주가 매출액 비율이라고 합니다.
PSR을 구하는 공식은 시가총액을 매출액으로 나눈 금액입니다.
회사는 무엇을 해서 돈을 벌게 되나요?
당연히 물건이나 서비스를 제공하여 돈을 벌게 됩니다.
그때 발생하는 금액을 매출액이라고 합니다.
그렇다면 예를 들어 PSR이 1인 회사가 있습니다. 그리고 시가총액이 1000억입니다.
그렇다면 이 회사는 매출액이 얼마일까요?
당연히 1000억일것입니다.
회사의 시가총액은 그 회사의 가격이라고 볼수 있는데 1년의 매출액으로 그 회사를 살수 있다는 의미가 PSR이 1인 의미입니다.
그렇다면 감이 오시나요?
1년 매출액으로 그회사를 살수 있다?
엄청 싸게 느껴지시지 않나요?
우리는 이 개념을 갖고 PSR에 대한 팩터 검증을 시작해 볼 것입니다.
PSR에 대해서 전인구 경제 연구소에서도 잘 정리해놓은 영상이 있어서 링크하나 남겨놓았습니다.
PSR 팩터 가설 세우기
PSR 팩터의 값이 낮으면 낮을수록 그 회사가 갖고 있는 기업의 가치는 저평가 되었다고 볼수 있지 않을까라는 가설을 세워 보는 것입니다.
일리 있는 가설이라고 생각이 됩니다.
그럼 가설을 검증해보러 가볼까요?
PSR 팩터 백테스트 결과
PSR 팩터 백테스트 조건
- 기간: 14년
- 시장: 코스피, 코스닥 모두 포함
- 관리종목 포함 여부: 미포함
- 제외업종: 해외본사(중국기업 등), 스팩, 금융, 지주사
- 종목개수: 100개
- 매도수수료: 2%
- 거래정지시 손실처리율: 100%
- 리밸런싱: 분기
1분위(상위 PSR)에서 10분위(하위 PSR)로 갈수록 PSR 값이 낮다고 보시면 됩니다.
아래는 백테스트에 대한 전체적인 결과 표입니다.
PSR 팩터 누적 수익률 / 연평균 수익률 / 월평균 수익률
누적 수익률은 100에서부터 시작해서 현재까지 누적된 수익률을 이야기 합니다.
2분위 구간과 6분위 구간에서는 엎치락 뒷치락 하지만7분위 구간에서 10분위 구간에서는 수익률이 증가하는 모습을 볼수 있었습니다.
전체적으로 보게 되면 하위 PSR 값으로 갈 수록 수익률이 우상향 하는 그래프 모습입니다.
연평균 수익률도 2분위 구간과 6분위 구간은 엎치락 뒷치락 합니다.
그래서 전체적으로 보게 되면 하위 PSR 값으로 갈 수록 수익률이 우상향 하는 그래프 모습입니다.
월평균도 누적 수익률과 연평균 수익률과 동일한 패턴을 보여주고 있습니다.
확실히 상위 PSR보다 하위 PSR이 높은 수익률을 보여 주고 있습니다.
PSR 팩터 MDD
PSR 구간 전체적으로 보게 되면 MDD는 30%에서 50% 사이구간에 있는 것을 보게 됩니다.
역시 주식을 투자할 때 MDD가 이 정도 급이면 일반 투자자가 버티기에는 불가능 합니다.
따라서 내 모든 투자금을 PSR 팩터만 사용한 퀀트 전략에 투자 하는 짓은 하시지 마시기 바랍니다.
아무튼 어느 구간을 투자하든 MDD는 비슷하다고 봐야 할것 같습니다.
PSR 팩터 최종 결론
처음 세웠던 가설을 살펴 볼까요?
PSR 팩터의 값이 낮으면 낮을수록 그 회사가 갖고 있는 기업의 가치는 저평가 되었다라는 가설을 세웠습니다.
백테스트 결과를 통해 내릴 수 있는 결론은 상위 PSR 보다 하위 PSR에 투자 했을 때 더 높은 수익률을 얻을 수 있으므로 기업의 가치가 저평가 되었다고 볼수 있을 것 같습니다.
그리고 현재 시점까지 PSR 팩터는 국내 시장에서 여전히 유효한 팩터라고 결론 지을수 있을 것 같습니다.
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